千腾科技｜2021年8月比特币将涨至11.50,000美元

Pantera Capital 于 2021 年 1 月 15 日发布了 2021 年 1 月的 Pantera 区块链基金投资者信函。在信中，Pantera Capital 重申了其 2020 年 5 月的预测，即到 2021 年 8 月，比特币将升至 1 美元1.50,000 美元。

以下是信的内容：

比特币减半：股票到流量价格预测

在 2020 年 5 月比特币减半之后，我们在当月的投资者信中深入了解比特币减半的内容如下：

“由于过去两周比特币价格基本持平2021年比特币价格会达到多少啊，因此出现了一些评论，例如‘比特币减半发生了，我得到的只是一件比特币减半 T 恤’的评论。我们强调，比特币减半是一件大事，但需要数年时间才能发挥出来。平均而言，典型的熊市低点在减半前 3 年减半，市场顶点在减半后 1.2 年。整个过程耗时 2.5 年。”

它正在发生，它完全符合预测。

一张图看懂：

比特币减半将产生巨大影响，但是，要产生全面影响还需要数年时间。

正如我们 4 月的信中所预测的那样，比特币完全走上了正轨。我们的分析是基于比特币的新供应/流量相对于现有比特币存量每减半的减少，以及它们对价格的后续影响。以下是完整的分析。

在我们 4 月的投资者信函中，我们预测，如果比特币经历历史性的股票/流量变化影响，即使减半的影响减半，比特币仍将继续按以下月度路径反弹：

有一些缓慢的月份，但到目前为止一切顺利。比特币会在 2021 年 8 月 1 日达到 115,212 美元吗？

“我并不是说我会用毕生积蓄来赌它会发生，但我认为这是可能的，而且我们正朝着正确的方向前进。”

— 丹·莫尔黑德，福克斯商业频道，2021 年 1 月 8 日

当人们想知道比特币减半是否已完全计入价格时，我想起了与 Kraken 首席执行官 Jesse Powell 的一次精彩对话，我邀请他参加 2020 年 5 月的比特币减半投资者电话会议。

问：比特币价格是否已经反映了比特币减半？

“我认为比特币不会自行定价。”

— Jesse Powell，比特币减半电话会议，2020 年 5 月 12 日

但目前看来，供需失衡并没有反映在比特币的价格上。比特币价格仍低于 10 年指数复合回报趋势线，低于股票/流量预测价格。无限印钞。摩根士丹利购买了 MicroStrategy 10% 以上的股份。比特币减半并未反映在比特币价格中。

比特币减半：背景

比特币协议的货币供应量与量化宽松相反。每 10 分钟发行 6.25 个比特币。如果没有一个政治强大的团体在股票或房地产市场上犯下愚蠢的错误，就不会谈论“格林斯潘解决方案”。每 10 分钟 6.25 BTC。

“区块奖励”每四年减半，就像芝诺悖论一样，直到 2140 年，直到 2100 万比特币停止。

比特币的供应和分配规则完全基于数学、可预测且设计透明。

“总发行量为 2100 万枚，将在网络节点出块时分发，数量每四年减半。前四年：1.05 亿枚。接下来四年：525 万枚。再过四年：2,625,000 个硬币。再过四年：1,312,500 个硬币。等等……”

—中本聪，密码学邮件列表，2009 年 1 月 8 日

比特币减半：价格影响

比特币价格在减半期间飙升。正如我们在最近的信中所概述的那样，这是有道理的：如果供应减少一半（尤其是在需求激增的情况下），就会出现短缺，并且价格必须急剧上涨以诱使持有者出售现有的比特币。

下图显示了三个减半前后的比特币价格走势。

从历史上看，比特币在减半前 459 天触底。然后价格一直攀升到减半的那一天，然后一路飙升。从减半到牛市周期的高峰，减半后的上涨周期平均为 446 天。

在这个周期中，市场实际上在减半前 514 天触及低点。如果历史重演，比特币将在 2021 年 8 月达到顶峰。

比特币减半：股票到流量预测

我们用来分析比特币减半对其价格影响的框架是研究每次减半比率变化的存量/流量，然后推迟下一次减半。前一半的比特币供应量减少了比特币库存的 15%。这对供应有巨大影响，对价格也有巨大影响。

随着下一次减半减少供应量的比例较小，后续每次减半对价格的影响可能会逐渐减弱。下图描绘了之前每个比特币区块奖励减半之前的供应量，以及每次比特币区块奖励减半后供应量的百分比变化。

第二次减半只会将比特币的供应量减少第一次减半的 1/3。很有意思，它的价格影响正好是三分之一。

将此关系延长至 2020 年减半：

供应减少是 2016 年减半的 40%。如果这种关系成立，则意味着比特币价格将上涨约 40%，比特币将在 2021 年 8 月达到 115,212 美元的高位。

价格听起来很荒谬。然而，当我们以 65 美元/BTC 的价格推出 Pantera 比特币基金时，我们预测比特币将达到 5,000 美元。 5,000 美元在当时听起来也和 115,212 美元一样荒谬。

马克吐温曾经说过，“历史不会重复2021年比特币价格会达到多少啊，但会押韵。”我们要说的是，比特币价格上涨的可能性远大于 50%，而且会大幅上涨。