科普 | 如何分析BTC的十年价格历史？ 年均增长率高达200%

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概括

自 2009 年问世以来，比特币已经经历了五个重要的价格高峰。 随着主流采用率的增加，该加密货币迄今已创下约 64,000 美元的历史新高。 整个过程有起有落，经常受到政治、经济和监管活动的影响。

比特币年均增长率高达200%。 截至 2021 年 8 月，比特币的市值约为 7100 亿美元，几乎占整个加密货币市场的一半。

（编者注：2022年12月26日，比特币市值约为3239亿美元）

2014 年 Mt. Gox 交易平台遭到黑客攻击和 2020 年股市崩盘等事件可以解释部分短期和中期价格走势。 长期来看，可以观察技术分析、基本面分析和情绪分析模型，获得宏观层面的洞察。

在技​​术分析层面，比特币的对数增长曲线和超级波浪理论值得关注。 超波理论还将价格与周期阶段的投资者情绪联系起来。 在基本面分析层面，存量流量比模型和梅特卡夫模型可以密切跟踪比特币的价格。 最终，您可以将所有这些方法结合起来，得出综合全面的判断。

自 2009 年诞生以来，（BTC）的价值急剧上升，引起了全世界的关注。 但是，比特币并不是牛市的代名词，也不可能让投资者赚得盆满钵满。 它也经历了下跌和熊市。 尽管起伏不定，但迄今为止，加密货币的表现优于所有传统资产。 比特币价格历史由多种因素组成，可以通过不同的技术和视角进行研究。

如何分析比特币的价格历史

在我们开始深入研究数据之前2013年5月比特币价格，让我们先看看如何分析比特币的价格历史。 分析方法有技术分析、基本面分析和情绪分析三种。 每种方法都有自己的优点和缺点，不同的方法可以组合起来形成一个更清晰的概念。

1. 技术分析考虑历史价格趋势和交易量数据，并试图预测未来的市场趋势。 例如，您可以对过去 50 天的价格进行平均，以创建 50 天移动平均线 (SMA)。 您可以在资产价格图表上绘制 SMA 以对资产进行预测。 例如，假设比特币在 50 天移动平均线下方交易了几周，然后突破了该线。 这一变化可能预示着价格即将回升。

2. 基本面分析：使用代表项目内在价值或加密货币基本面的数据。 此类研究侧重于通过内部和外部因素确定资产的实际价值。 例如，可以查看比特币的每日交易来衡量网络的受欢迎程度。 如果这个数字随着时间的推移而增加，则表明该物品具有一定的价值，价格可能会上涨。

3. 情绪分析：利用市场情绪预测价格走势。 市场情绪包括投资者对资产的感受和情绪。 这些情绪通常可分为“看涨”或“看跌”。 例如，购买比特币的谷歌趋势搜索显着增加可能表明市场情绪积极。

哪些因素影响了早期的比特币交易？

接下来，我们探讨影响交易和价格的因素。 自比特币诞生以来，这些因素随着时间的推移而发生了变化。 2009年，比特币还是一种非常小众的资产，流动性极低。 BitcoinTalk 和其他论坛上的用户看到了比特币作为一种去中心化货币的价值，在场外交易比特币。 像今天这样规模的比特币投机者当时还不存在。

中本聪于 2009 年 1 月 3 日开采了第一个区块，并获得了 50 个比特币的奖励。 9 天后，他在有史以来第一笔比特币交易中向 Hal Finney 发送了 10 个比特币。 到 2010 年 5 月 22 日，比特币的单价仍低于 0.01 美元。 全球首笔比特币商业交易也在当天完成。 Laszlo Hanyecz 用 10,000 个比特币买了两个披萨。 当时，Bitcointalk 论坛的用户认为这笔交易闻所未闻，而且是新鲜事。 该交易与当今比特币的使用方式形成鲜明对比。

随着比特币的价格和受欢迎程度持续上升，不受监管的利基市场开始参与进来，积极推动交易量，典型的例子包括加密货币交易所和暗网市场。 如果这些市场和交易平台遭到黑客攻击、关闭或受到监管，比特币的价格通常会受到重大影响。 多个比特币供应量大的交易平台遭到黑客攻击，导致价格大幅波动，市场信心不足。 稍后我们将深入探讨这个话题。

目前影响比特币交易的因素有哪些？

与以前相比，比特币现在与传统资产有更多共同点。 零售、金融和政治领域的接受度持续增长，影响比特币价格和交易的因素也越来越多。 对虚拟货币的机构投资也在增长，增加了投机的影响。 种种迹象表明，影响比特币交易的因素较前期发生了变化。 我们将在下面讨论一些最有影响力的因素。

1、与比特币早期发展阶段相比，如今的监管更为严格。 随着政府更多地了解加密货币和区块链技术，用于控制和监管的支出往往会增加。 收紧或放松监管可能会产生不同的效果。 比特币价格的变化部分与一个国家禁止使用比特币或在另一个国家流行比特币有关。

2. 全球经济状况现在也将直接影响比特币的价格和交易。 例如，生活在通货膨胀国家的人们已经转向使用加密货币来对冲通货膨胀。 委内瑞拉在 2016 年陷入经济危机，因此该国的法定货币玻利瓦尔在 LocalBitcoins 上创下交易量新高。 2020 年的股市崩盘拉开了持续一年多的比特币牛市的序幕，如今，与黄金一样，比特币是公认的保值手段。 人们在对其他经济领域的信心低迷时购买这些资产。

3、大公司逐渐接受比特币，可能引发价格上涨。 Paypal、Square、Visa 和 Mastercard 都在一定程度上表示了对加密货币的支持，给投资者带来了信心。 零售商甚至开始接受比特币作为支付方式。 取消支持也可能引发抛售，例如埃隆马斯克在 2021 年 5 月 17 日宣布特斯拉将停止接受比特币支付。 消息一出，当天比特币从不到 55,000 美元跌至 48,500 美元左右。

4、投机活动增多，比特币合约等衍生品带动市场需求增加。 在合约市场上，交易者和投机者不会为了基本价值而投资和持有比特币。 他们只是通过做空比特币来获利，从而对价格造成下行压力。 以上事实表明，效用不再是决定比特币价格的唯一因素。

比特币历史价格

自 2009 年诞生以来，比特币的价格一直在剧烈波动。 以上所有因素都对整个变革过程产生了重要影响。 虽然跌宕起伏，但比特币的价格相比前期确实有明显的上涨。 如果将比特币与纳斯达克 100 和黄金进行比较，它的表现远远优于这两种表现强劲的资产。您还可以看到它的波动性——比特币的年亏损率也高于黄金或纳斯达克 100

根据 CaseBitcoin 的数据，比特币的 10 年复合年增长率（CAGR）为 196.7%。 该指标考虑了复利并衡量资产的年增长率。 比特币经历了四个重要的价格高峰，从 2011 年的 1 美元上涨到 2021 年 5 月的 65,000 美元，创历史新高。

根据 CaseBitcoin 的数据2013年5月比特币价格，比特币的 10 年复合年增长率（CAGR）为 196.7%。 该指标考虑了复利并衡量资产的年增长率。 比特币经历了四个重要的价格高峰，从 2011 年的 1 美元上涨到 2021 年 5 月的 65,000 美元，创历史新高。 回顾比特币的历史，我们将其分为五个不同的高峰。

1. 2011 年 6 月：前一年以美分计算的价格迅速上涨至 32 美元。 比特币经历了第一次牛市，随后小幅下跌至 2.10 美元。 2、2013年4月：年初价格在13美元左右，随后经历了今年的第一次牛市，2013年4月10日涨至260美元，随后两天价格再次暴跌至45美元。 3. 2013年12月：截至年底，比特币在10月至12月期间上涨了近10倍。 10 月初，比特币交易价格为 125 美元，随后攀升至 1,160 美元的峰值。 到 12 月 18 日，价格再次暴跌至 380 美元。 4. 2017年12月：2017年1月起步价在1000美元左右。 到 2017 年 12 月 17 日，比特币迅速上涨至略低于 20,000 美元。 牛市巩固了比特币在主流中的地位，引起了机构投资者和政府的关注。 5. 2021 年 4 月：2020 年 3 月股市和加密货币市场崩盘导致价格持续上涨，2021 年 4 月 13 日最高达到 63,000 美元。随着经济形势因 COVID-19 大流行而不稳定，一些人认为比特币作为保值手段。 2021 年 5 月，比特币和加密货币市场出现大幅抛售，此后价格一直停滞不前。 Short-Term Price Activity 短期价格活动 我们在以下几页中使用的基本面和技术分析模型在解释遇到的所有价格行为方面的能力有限。

政治和经济活动等外部因素也有重大影响，可以单独分析。 一个更有趣的例子是比特币发展初期著名的黑客事件。 Mt. Gox 交易所黑客攻击 Mt. Gox 比特币交易所黑客攻击是 2014 年的一件大事，导致比特币价格暂时下跌。 当时，总部位于东京的加密货币交易所在市场上首屈一指，交易量约占比特币总供应量的 70%。 Mt. Gox 自 2010 年创建以来一直是黑客攻击的受害者，但幸免于难。 然而，2014 年的一次黑客攻击窃取了大约 850,000 个比特币，抹去了该交易所大部分数字资产的踪迹。 Mt. Gox 于 2014 年 2 月 14 日暂停提款，导致本周大部分时间交易价格为 850 美元的比特币跌至 680 美元左右，跌幅约为 20%。 最终，黑客窃取了 4.5 亿美元的用户资金，Mt. Gox 宣告破产。 一些前用户声称该网站没有及时修复代码问题。 直到今天，黑客攻击背后的原因仍不明朗，导致针对交易平台首席执行官 Mark Karpelès 的多项法律诉讼被推迟。 我们如何解释比特币的长期价格历史？ 从长远来看，小的、无关紧要的事件对价格的影响很小。 因此，寻找其他方法来解释比特币的整体积极轨迹也是有意义的。 一种方法是研究使用上述技术执行分析的模型。

基本面分析：股票流量比模型股票流量比模型使用比特币的有限供应作为基础价格指标。 在基本层面上，比特币有点类似于黄金或钻石。 随着时间的推移，这两种稀缺商品的价格继续上涨。 这一因素促使投资者将其用作保值手段。 该比率的计算方法是将全球总流通供应量（库存）除以当年的总产量（流通中），对比特币价格随时间的变化进行建模。 我们确切地知道矿工生产了多少新比特币，以及收到它们的大致时间。 简而言之，挖矿的回报继续下降，导致存量流量比上升。 迄今为止，存量流量比继续准确模拟比特币的价格历史，并受到市场青睐。 下图显示了 365 天移动平均线 (SMA) 和比特币的历史价格数据以及模型对未来的预测。

当然，这种模式也有缺点。 随着时间的推移，随着比特币的流通供应量下降到零，模型只能崩溃，因为零不分裂。 这种类型的计算会产生趋于无穷大的价格预测，这令人难以置信。 基本面分析：梅特卡夫定律 梅特卡夫定律是一个通用的运行原理，也可以应用于比特币网络。 它指出网络的价值与连接用户数的平方成正比。 这到底是什么意思？ 我们以通俗易懂的电话网络为例。 拥有电话的人越多，网络就变得越有价值。 对于比特币，可以使用活跃的比特币钱包地址数量和区块链中的其他公开信息来计算梅特卡夫值。 如果将梅特卡夫值与价格作图，则拟合度非常好。

网络价值与梅特卡夫 (NVM) 比率是梅特卡夫定律的另一个用途。 该比率是通过将比特币的市值除以近似梅特卡夫定律的公式计算得出的。 该公式使用给定日期活跃的唯一地址数作为网络用户的代理。 “唯一地址”的定义是：持有余额并在白天进行过交易的地址。 高于 1 的值表示市场被高估，低于 1 的值表示市场被低估。 根据下面来自 Cryptoquant 的图表，可以可视化其状态。 左轴是 NVM 比率，右轴是网络价值。

技术分析：比特币的对数增长曲线比特币的对数增长曲线是Cole Garner在2019年建立的技术分析模型。标准的比特币价格图表显示了线性时间（x轴）的对数价格变化。 如果还记录了时间，则可以绘制一条简单的趋势线，匹配最后三轮牛市的顶部和比特币市场的支撑位。

这些趋势线可以转换回原始的对数价格图表，呈现增长曲线。 正如下面的 LookIntoBitcoin.com 图表所示，该曲线目前与比特币的价格历史相当吻合。

技术分析：超波理论 由泰勒·詹克斯 (Tyler Jenks) 提出的超波理论试图通过投资者情绪来解释价格行为。 该理论认为，市场情绪在悲观和乐观之间反复波动。 这些情绪通常会导致超波，价格在逆转进入熊市之前会随着时间的推移而攀升。 虽然 Jenks 认为该模式源于市场情绪，但该图表仅使用价格数据的技术分析来绘制趋势线。

在第 1、5 和 7 阶段，资产价格应保持在阻力线下方。 在第 2、3、4 和 6 阶段，价格应保持在支撑线上方。 当然，有些资产不会完全遵循这一规则，但有证据表明某些市场确实符合这种模式。 在下图中，Leah Wald（Valkyrie Investments Inc. 的首席执行官）总体上展示了 2000 年的纳斯达克综合指数。

再来看看2017年的比特币牛市，应用超级波浪理论的趋势后，我们发现除第一阶段外，上下图的拟合度都比较高。 另外可以看到，价格的增长速度越来越快，然后开始按照上述阶段的规律发展，出现大规模的崩盘。

结语

显然，许多理论都试图解释比特币的价格历史。 无论答案如何，比特币近 200% 的 10 年复合年增长率 (CAGR) 都预示着数字货币的惊人崛起。 即使在加密货币领域，截至2021年8月，比特币的市值也达到了约7100亿美元，几乎占据了整个市场的一半。

这种巨大增长背后的原因包括加密货币基本面、市场情绪和经济活动。 然而，过去的表现并不代表未来的结果。 理解为什么比特币具有如此高的价格轨迹是有帮助的，但这并不是对未来的准确预测。 纵观其发展历程，比特币作为一个只有12年历史的新兴资产类别，发展得相当不错。

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